E&B DATA - Réduction du CAD vs USD ne stimule pas nos exportations?

16/07/2015

Pourquoi la réduction du CAD vs USD ne stimule pas davantage nos secteurs d’exportation?

La bonne nouvelle : les exportateurs canadiens de produits manufacturés¹ ont presque réussi à rattraper les niveaux d’exportations aux États-Unis qu’ils avaient atteints lors des sommets d’avant la crise financière. La croissance récente a été rapide : 6,9 % en croissance annuelle moyenne par an depuis 2009² (6,0% pour le Québec).

La mauvaise nouvelle : ce rattrapage cache la détérioration de la part du marché américain qu’occupe le Canada par rapport aux autres pays et rien n’indique que le Québec présente une meilleure performance³. Quand on sait que la croissance des exportations manufacturières a constitué un des moteurs de croissance du PIB québécois depuis 2009⁴ et que les États-Unis continuent à être – et de loin – la première destination pour les produits manufacturés québécois (73% en 2014), la détérioration de cette part du marché américain prend une importance particulière. Pour le Canada, cette part de marché est en effet graduellement passée de 15% en 2005 à 11% en 2014⁵. Il serait trop facile d’attribuer cette détérioration à la Chine⁶; en effet, d’autres régions du monde ont réussi à conserver, ou même à augmenter leur part du marché américain au cours des dix dernières années :

Mexique : augmentation de sa part de marché de 10% à 13% par rapport aux autres pays qui exportent vers les États-Unis;

Pays de la zone euro⁷ : maintien de la part de marché à près de 16%.

Répartition de la valeur des importations manufacturières¹ par les
États-Unis selon les plus importantes régions d’origine – 2005-2014
Répartition des importations manufacturières par les États-Unis selon les plus importantes régions d’origine – 2005-2014
Source : US Census Bureau.

Les autorités économiques canadiennes fondent beaucoup d’espoir sur la dépréciation du dollar canadien vis-à-vis le dollar américain⁸ (le $CA a perdu 20% de sa valeur par rapport au $US depuis les 24 derniers mois⁹). Cependant, cette dépréciation n’est pas limitée au dollar canadien. Les monnaies de nos concurrents se sont également dépréciées vis-à-vis le dollar américain (l’euro et le peso ont perdu respectivement 30% et 20% de leur valeur face au dollar américain depuis les 24 derniers mois¹⁰), éliminant l’avantage comparatif procuré par la dépréciation du dollar canadien par rapport à ces rivaux visant le même marché.

L’éventualité d’un accord de libre-échange entre les États-Unis et l’Union européenne (Transatlantic Trade and Investment Partnership – TTIP) ne fera évidemment rien pour améliorer les perspectives de nos exportateurs.

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[1] Code 31-33 selon le Système de classification des industries de l’Amérique du Nord (SCIAN).
[2] Jusqu’à la fin 2014. Les exportations des industries manufacturières constituent respectivement 63% et 91% de la valeur de toutes les exportations canadiennes et québécoises. À noter que pendant ce temps (2009-2014), la valeur des importations américaines augmentait de 9,3% en moyenne par an. Croissance nominale. Sources : US Census Bureau et Industrie Canada, selon Statistique Canada et le US Census Bureau.
[3] La part des exportations des industries manufacturières québécoises par rapport aux exportations des industries manufacturières canadiennes dans leur ensemble vers les États-Unis est restée stable entre 2005 et 2014 (de l’ordre de 20%). Source : Industrie Canada, selon Statistique Canada et le US Census Bureau.
[4] Les exportations des industries manufacturières québécoises ont connu une croissance annuelle moyenne deux fois plus élevée que celle du PIB entre 2009 et 2014. Sources : à partir des données d’Industrie Canada et de Statistique Canada.
[5] Source : US Census Bureau. À noter qu’il n’y a pas de correspondance exacte entre la valeur des exportations canadiennes vers les États-Unis selon Industrie Canada et la valeur des importations américaines en provenance du Canada selon le US Census Bureau. La différence est en général de l’ordre de 15% par an au cours des 10 dernières années.
[6] En 10 ans, la part de marché de la Chine pour les produits manufacturés importés par États-Unis est passée de 18% à 24% (2005-2014).
[7] Comprend les 19 pays membres en date de juillet 2015.
[8] Voir également : Gel des grands investissements privés et refroidissement des consommateurs canadiens: qu’est-ce qui réchauffera l’économie canadienne en 2015 ?, E&B Data, 29 janvier 2015.
[9] Source: Board of Governor of the Federal Reserve System, Foreign Exchange Rates, G.5 Statistical Release – Monthly rates, consulté le 10 juillet 2015.
[10] Idem.

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